NEGATYWNY PE RATIO – CO ROBIĆ?

Ostatnio otrzymałem e-mail od zaniepokojonego czytelnika na temat negatywnego wskaźnika PE. Pytanie wyglądało mniej więcej tak:

„Kiedy P/E jest ujemny to co robić?

Przypuśćmy, że akcja A była:
P/E = -17.65
P/B = 0.35

Przypuśćmy, że akcja B była:
P/E = 9.25
P/B = 4.25

W tej sytuacji co powinienem zrobić? Czy powinienem kupić więcej akcji, sprzedać te akcje, czy zatrzymać te akcje?”

Po pierwsze, jest to świetne pytanie, ponieważ Twoja głowa jest we właściwym miejscu. Zaczynasz łapać się na znaczeniu wycen i używasz wielu wycen do porównywania akcji z analizą. Jest to świetny krok do solidnej analizy fundamentalnej.

Zanim odpowiem na Twoje pytanie, muszę zastrzec, że nie mogę udzielić Ci osobistej porady na temat Twoich decyzji inwestycyjnych. To jest niezgodne z prawem. Więc jeśli są to rzeczywiste akcje, które mogą być własnością, nie mogę powiedzieć, co robić i będziesz musiał użyć własnego osądu. Jednak mogę powiedzieć, co bym zrobił w tego rodzaju sytuacji i mam nadzieję, że przez ten proces będzie czerpać jakieś pomocne informacje.

Now, jeśli chodzi o zakup akcji Trzymam się mocno z 3 niezłomnych zasad, jak znaleźć w 7 kroków do zrozumienia rynku akcji. Te 3 zasady są następujące:

1. Nigdy nie kupuj akcji z ujemnym zyskiem
2. Nigdy nie kupuj akcji z ujemnym kapitałem własnym
3. Nie kupuj akcji, która nie wypłaca dywidendy

Od razu powinieneś zauważyć, że ujemny zysk jest dużym znakiem ostrzegawczym w poszczególnych akcjach. (Mam na myśli ujemne roczne zyski). Jeśli firma nie może wykonywać swoją główną funkcję, która jest tworzenie zysków, to jest to problem i firma nie powinna być dotykana.

Jestem pewien, że słyszałeś o historiach firm odzyskujących z trudnych czasów i wznoszących się na nowe wyżyny po wcześniejszej utracie pieniędzy. Ale na każdą historię odzyskiwania słyszysz, istnieje 10 innych firm, które nie odzyskać i nadal bludgeon akcjonariuszy.

Zaufaj mi, można znaleźć mnóstwo udanych firm, które nadal tworzyć zyski, a tym samym pozytywne roczne zyski, rok po roku. Są to te, które często sprawiają, że najlepsze inwestycje w rzeczywistości.

Sposób, że akcje zyskuje ujemny wskaźnik PE jest dość prosta. Dodatni wskaźnik PE odzwierciedla dodatnie roczne zyski, podczas gdy ujemny wskaźnik PE wynika z ujemnych rocznych zysków.

Jako taki, przykład akcji A pokazany powyżej z ujemnym wskaźnikiem P/E wynoszącym 17 faktycznie sygnalizuje bardziej pułapkę wartości niż grę wartościową, mimo że wskaźnik P/B jest niezwykle atrakcyjny na poziomie 0,35.

Nie wierz mi na słowo. Spójrz na moje badania. Szeroko przyjrzałem się głównym bankructwom z ostatnich 2 dekad, aby dowiedzieć się, jak wygląda charakterystyka firmy, która ma zbankrutować. Bankructwo jest ostateczną pułapką wartości i jako indywidualny selekcjoner akcji może być największą szkodą dla skądinąd udanej strategii.

Negatywny wskaźnik PE = Negatywny

Po przyjrzeniu się 30 największym bankructwom, stwierdziłem, że najczęstszą i najbardziej wymierną cechą były negatywne zyski. Biorąc wszystko pod uwagę, firma z ujemnymi zyskami to tykająca bomba zegarowa. Będzie albo gwałtownie odzyskać, lub gwałtownie nie.

Rozważny inwestor jak ty nie powinien poddawać się do tego rodzaju dramatu. Zostaw dramaty na rzeczy nie związane z twoimi ciężko zarobionymi oszczędnościami.

Ujemny wskaźnik PE powinien być unikany za wszelką cenę.

Jeśli chodzi o akcje B, traktowałbym je jak każde inne akcje. Podczas gdy wskaźnik P/E jest niski, odpowiadający mu wskaźnik P/B jest wysoki. Teraz, gdybym posiadał akcje takie jak B, prawdopodobnie trzymałbym je. Ale jeśli chodzi o to, czy kupiłbym więcej, musiałbym rozważyć moje opcje w stosunku do innych możliwości na rynku.

Innymi słowy, jeśli mogę znaleźć lepszy pomysł na akcje przy niższej wycenie, to wolałbym włożyć tam nowe pieniądze zamiast w akcje B. Szybki rzut oka na mój portfel modelowy w The Sather Research eLetter ujawnia, że jest tam mnóstwo lepszych ofert.

Dodaj komentarz