NEGATIIVINEN PE RATIO – Mitä tehdä?

Sain äskettäin sähköpostia huolestuneelta lukijalta negatiivisesta PE-suhteesta. Kysymys näytti jotakuinkin tältä:

”Kun P/E on negatiivinen niin mitä tehdä?

Esitettäköön, että osake A oli:
P/E = -17.65
P/B = 0.35

Esitettäköön, että osake B oli:
P/E = 9.25
P/B = 4.25

Tämässä olosuhteessa mitä pitäisi tehdä? Pitäisikö minun ostaa lisää osakkeita, myydä nämä osakkeet vai pitää nämä osakkeet?”

Aluksi tämä on loistava kysymys, koska pääsi on oikeassa paikassa. Alat saada otetta arvostusten merkityksestä, ja käytät useita arvostuksia vertaillessasi osakkeita analyysin avulla. Tämä on loistava ponnahduslauta vankkaan fundamenttianalyysiin.

Ennen kuin vastaan kysymykseesi, minun on annettava varoitus, etten voi antaa sinulle henkilökohtaisia neuvoja sijoituspäätöksistäsi. Se on vastoin lakia. Joten jos nämä ovat todellisia osakkeita, joita saatat omistaa, en voi kertoa sinulle, mitä tehdä, ja sinun on käytettävä omaa harkintaasi. Voin kuitenkin kertoa, mitä itse tekisin tällaisessa tilanteessa, ja toivottavasti saat tämän prosessin kautta hyödyllistä tietoa.

Asakkeiden ostamisessa pidän kiinni kolmesta murtumattomasta säännöstä, jotka löytyvät kirjasta 7 askelta osakemarkkinoiden ymmärtämiseen. Nämä kolme sääntöä ovat seuraavat:

1. Älä koskaan osta osaketta, jonka tulos on negatiivinen
2. Älä koskaan osta osaketta, jonka oma pääoma on negatiivinen
3. Älä osta osaketta, joka ei maksa osinkoa

Heti alkuun sinun pitäisi huomata, että negatiivinen tulos on suuri varoitusmerkki yksittäisissä osakkeissa. (Tarkoitan negatiivisia vuosiansioita). Jos yritys ei pysty suorittamaan päätehtäväänsä eli tuottamaan voittoa, se on ongelma, eikä yritykseen pidä koskea.

Olet varmasti kuullut tarinoita yrityksistä, jotka ovat toipuneet vaikeista ajoista ja nousseet uusiin korkeuksiin sen jälkeen, kun ne olivat aiemmin tehneet tappiota. Mutta jokaista kuulemaasi toipumistarinaa kohden on 10 muuta yritystä, jotka eivät toipuneet ja ovat jatkaneet osakkeenomistajien lyömistä.

Luota minuun, voit löytää paljon menestyviä yrityksiä, jotka jatkavat voittojen luomista ja siten positiivista vuositulosta vuodesta toiseen. Nämä ovat itse asiassa usein parhaita sijoituskohteita.

Tapa, jolla osake saa negatiivisen PE-kertoimen, on varsin yksinkertainen. Positiivinen PE-suhde kuvastaa positiivisia vuosiansioita, kun taas negatiivinen PE-suhde johtuu negatiivisista vuosiansioista.

Siten edellä esitetty esimerkki osakkeesta A, jonka negatiivinen P/E on 17, on itse asiassa enemmänkin merkki arvoloukusta kuin arvosijoituksesta, vaikka P/B-suhde on erittäin houkutteleva 0,35:llä.

Ei kannata uskoa minua. Tutustu tutkimukseeni. Olen tutkinut laajasti viimeisten 2 vuosikymmenen suurimpia konkursseja oppiakseni, miltä konkurssiin menossa olevan yrityksen ominaisuudet näyttävät. Konkurssi on perimmäinen arvoloukku, ja yksittäisenä osakepoimijana se voi olla suurin haitta muuten menestyksekkäälle strategialle.

Negatiivinen PE-kerroin = Negatiivinen

Katsottuani 30 suurinta konkurssia havaitsin, että yleisin ja mitattavin piirre oli negatiivinen tulos. Kaiken kaikkiaan yritys, jonka tulos on negatiivinen, on tikittävä aikapommi. Se joko toipuu rajusti tai ei toivu rajusti.

Kaltaisesi varovaisen sijoittajan ei pitäisi altistaa itseään tällaiselle draamalle. Jätä draama asioihin, jotka eivät liity kovalla työllä ansaittuihin säästöihisi.

Miinusmerkkistä PE-suhdetta tulisi välttää hinnalla millä hyvänsä.

Asakkeen B osalta suhtautuisin siihen kuten mihin tahansa muuhun osakkeeseen. Vaikka P/E on alhainen, vastaava P/B on korkea. Jos omistaisin B:n kaltaisen osakkeen, pitäisin sen luultavasti. Mutta kun on kyse siitä, ostaisinko lisää, minun on punnittava vaihtoehtojani suhteessa muihin markkinoilla oleviin mahdollisuuksiin.

Muilla sanoen, jos löydän paremman osakeidean alhaisemmalla arvostuksella, sijoittaisin mieluummin uudet rahat sinne kuin osakkeeseen B. Nopea vilkaisu mallisalkkuuni The Sather Research eLetterissä paljastaa, että parempia diilejä on olemassa runsaasti.

Jätä kommentti